人民币对美元半年反弹4% 企业套保2020年打什么算盘?

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2020年人民币对4%的大反弹企业套期保值美元的计算方法是什么?

[在不确定的环境下,外汇市场的趋势不明朗,企业判断未来市场的难度也在增加。第一财经记者从一些企业了解到,一个综合的长期战略最近受到关注,这与一般的长期外汇购买略有不同。亮点在于设定一个时间间隔。此外,一种存款策略目前也受到关注。他们中的许多人都有人民币存款,希望获得高回报,并有在到期时购买外汇的需求。]

自2020年以来,人民币在去年第四季度继续保持强劲趋势,兑美元汇率上升6.87。截至北京时间1月20日,美元/人民币为6.8613,美元/离岸人民币为6.8646。2019年9月,美元兑人民币汇率接近7.19。在不到半年的时间里,人民币兑美元升值了4%以上。

随着中美经贸协议第一阶段的正式签署,市场无疑会更加关注未来人民币汇率的走势。企业如何制定全年外汇套期保值计划来规避不可预测的风险?对此,第一财经记者采访了一些银行外汇交易员和商人。

在结算旺季过后,人民币将被合并。

许多中外银行的外汇交易员告诉记者,人民币近期的强势主要与几个因素有关:强势的中央平价导致人民币的强势;年底是外汇结算的旺季,推动汇率走强。在贸易风险缓解的背景下,风险情绪上升,美元小幅走软,海外资金继续流入国内股票和债券市场。2019年第四季度,经济触底并企稳。2020年将是第十三个五年计划的最后一年。预计稳定增长将会增加。

特别值得一提的是,除了一些战略计划外,企业结汇和购汇也有很强的季节性。例如,年中往往是企业购汇的高峰期,因为许多外资企业需要购买外汇分红,个人旅游和考察旅行也需要外汇。年底是外汇结算的高峰期。一家外资银行的外汇交易员告诉记者:“最近,在外汇的整体季节性结算中,的确有很多头寸。”。“很多企业都收到了外汇(很多企业在确认收到外汇后将外汇收入兑换成人民币)。另外,一些企业已经一年没有结汇了,现在是一个接一个结汇的时候了。这些都有助于提高汇率。”

1月13日,美国财政部取消了中国所谓的“汇率操纵国”的标签,进一步点燃了“做得更多”的情绪。当时,美国财政部长马努钦(Manuchin)表示,中国已做出可执行的承诺,在提高透明度的同时避免竞争性贬值。1月14日,美元/人民币汇率上涨近300点。截至北京时间1月14日11: 24,美元/人民币报价为6.8701,美元/离岸人民币报价为6.8711。此后,人民币继续升值。截至上周收盘,美元/人民币汇率为6.8598,美元/离岸人民币汇率为6.8666,中间价和现价均创下半年新高。

“由于短期大幅升值,如果后期没有更多好消息,人民币可能需要分阶段触底。”德国商业银行新兴市场高级经济学家周浩告诉记者。

“我们预计美元将在2020年抛售,但这不是一条平坦的道路。目前,我们已暂停做空美元的提议(我们从去年第四季度开始建议做空美元),并预计近期将出现一些盘整甚至短期上涨。”渣打银行最近表示。该机构认为,美元已经在2019年见顶,并将在2020年开始多年贬值周期。然而,鉴于新兴市场货币最近大幅升值,短期内不排除出现整合的可能性。

此外,目前的担忧是,如果欧元不能一直反弹,那么美元抛售仍然缺乏。“欧洲央行将持有

在不确定的环境下,外汇市场的走势并不明朗,企业判断未来市场的难度也越来越大。新年伊始,企业如何管理外汇风险?

“即使人民币进一步升值,短期升值空间也很小。在短期内,我们需要注意0.382黄金线,6.8750的强大阻力。”一家外国银行告诉外汇交易员。

第一财经记者也从一些企业那里了解到,近期综合长期战略受到关注,与一般的长期外汇购买略有不同。亮点在于设定一个时间间隔。

有相关企业的财务专家表示,该策略适用于需要长期外汇结算套期保值的企业。他们认为目前长期外汇结算价格相对较低。他们希望,如果人民币升值结束,并在后期转向双向波动,他们实际上可以获得更好的外汇结算价格。

例如,企业A需要2,000万美元的外汇结算,执行日期为2020年4月10日,交割日期为2020年4月14日,汇率范围为6.85~6.94(避免人民币到期升值超过6.85的风险,也有机会享受人民币到期贬值高达6.94的好处)。相比之下,目前的平均远期价格为6.89英镑。

此外,另一种存款策略目前也受到关注。他们中的许多人有人民币存款,希望获得高回报。同时,他们也有在到期日购买外汇的需求。然而,由于各种原因,他们不在远期购买外汇。他们认为在到期日之前人民币升值的空间很小,或者即使人民币升值,他们也可以接受以执行汇率购买外汇。

例如,企业B有2000万元的存款,可兑换成美元。存款期限为2个月,在此期间企业可获得3.3%的年利率。

但是,归根结底,汇率的走势取决于市场的供求关系,双边波动也有望更加灵活。早在2019年8月5日,央行就提出(企业)应关注真实业务,不要在判断或投机汇率趋势上花费太多精力,树立“风险中性”的金融理念。

在套期保值产品的使用方面,在外汇改革之前,一些企业在境外进行了一些外汇衍生产品交易,这些交易供不应求,造成了巨大的损失。然而,在外汇改革之后,整个市场,尤其是国内市场,已经显示出对冲产品的简化和趋同,主要是外汇远期和一些简单的结构性期权。银行将根据企业外汇风险的特点和套期保值细节的要求设计不同的套期保值方案,并对每个方案进行压力测试和情景分析,进一步调整产品结构和价格。

"有些公司只有在获得真正的订单和信用证后才进行套期保值,而其他公司有非常稳定的现金流,可以根据预期的现金流进行套期保值。但核心仍是根据实际需求进行套期保值。”渣打银行(中国)有限公司金融市场部总经理杨静在接受第一财经记者采访时表示:“只要坚持套期保值要求,套期保值合同的损益肯定会与套期保值资产或负债的损益产生相互抵消的效果。这种套期保值可以反映企业的“中性”风险管理,并将在整个业务中发挥稳定作用。”