人人网上市:“中国版Facebook”标签摆脱还是超越?

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人人网昨日晚间在纽约证券交易所上市,首日收盘价格为18.01美元,较发行价14美元上涨28.64%。中国的概念再次在海外市场受到欢迎。

中国概念股昨日下午21点40分再度看好首日股价上涨28.64%

纽约证券交易所正式上市,开盘价19.50美元,较发行价14美元上涨39.28%。经过短暂调整后,人人网的股价仍在19美元左右波动。当天收盘时,人人网的股价为18.01美元,较发行价上涨28.64%。

人人网的股票代码为“人人网”,发行价格为14美元。该公司已发行5310万股美国存托股票,融资额为7.4亿美元,创下国内互联网公司最近上市的新高,仅次于2009年盛大游戏和2007年阿里巴巴。

人人公司上市首日交易9076万股,市值71.2亿美元,仅次于百度484.88亿美元和新浪72.54亿美元的中国信息技术概念股,排名第三,市值一度超过新浪,最高接近80亿美元。

事实上,在上市之前,投资研究公司晨星公司预测人人公司将会非常受欢迎,并有望成为2011年最热门的首次公开募股。从现状判断,人人网再次证明“中国概念”在美国市场仍然有吸引力。

前景光明,但会计缺陷令投资者担忧

毫无疑问,人人网在短期内将在美国资本市场拥有光明的未来。资本的热度给人人网及其投资者带来了巨大的希望。然而,作为中国第一个上市的社交网站,人人网上市后能否为行业未来带来更多的参考机会,人人网和人人网能否在长期发展中取得进一步突破?

从一些长期投资者的角度来看,他们更关心人人网未来的长期市场表现。从目前的角度来看,未来并不明朗。晨星公司直接对人人网股票的长期价值和会计漏洞表示怀疑。

IPOScoop.com,一家美国研究机构,说人人网的首次公开募股被超额认购了好几倍。IPOBoutique.com董事总经理史考特斯威特(Scott Sweet)也预测,人人公司上市后仍将表现良好,交易量将相当可观,因为参与首次公开募股的短期资金过多。

但是在上市前一周,人人网的数据和会计问题一个接一个地出现了。这是几乎所有中国概念股的弱点。

据媒体报道,人人网上周修改了招股说明书中的一个关键数字,称人人网第一季度的用户群增长了19%,而不是之前宣布的29%。招股说明书没有解释修订的原因,但一些分析师和投资者质疑其数据的准确性。

晨星公司认为人人网招股说明书中的一些风险提示令人担忧。招股说明书称,人人网由于缺乏足够的会计人员而存在重大缺陷,并且由于缺乏正式的财富管理和现金投资政策,该公司存在明显缺陷。这些无疑吸引了潜在投资者的注意力。

对人人公司来说,讲一个关于中国的好故事可以帮助它上市并顺利筹集资金,但如何解决现有的数据和会计问题也必须耗费足够的精力。

未来“中国脸谱”标签还会保留吗?

众所周知,人人网的首次公开募股被贴上了“中国脸书”的标签,其首次公开募股估值是脸书的两倍。根据中位数计算,人人网去年的市场销售率是67倍,投资银行高盛(Goldman Sachs)今年年初投资该公司时,给脸谱网的市场销售率只有25倍。

在过去的两年里,中国的概念在美国资本市场上变得非常流行。面对不熟悉的中国公司,美国人喜欢在美国找到类似的公司来理解和了解它们。美国投资者曾称当当网为“中国亚马逊”,优酷网为“中国优酷网”,百度为“中国谷歌”。最近,由于新浪微博的流行,美国人也称之为“推特的中文版”。

作为“中国脸谱”,人人公司在美国市场也很好。然而,在首次公开募股后,人人网如何继续其“中国脸谱”的定位,这个定位对它来说准确吗?

根据人人网招股说明书中的数据,去年其收入为7700万美元,同比增长64%。利息、税、折旧和折旧前的利润

但更值得注意的是,过去三个季度,人人网的收入分别为2000万美元、2200万美元和2100万美元,几乎处于停滞状态。许多人认为造成这一瓶颈的主要因素是新微博媒体的兴起。我们应该知道,今年年初新浪微博的用户数量已经超过1亿。目前,用户数量每月增加1000万。同质的社会性质和高度重叠的人群关系使Renren.com遭受了相当大的挫折。

此外,人人网在用户数量上明显不如腾讯QQ、新浪微博和脸书。QQ即时消息目前有6亿多活跃用户,QQ空间有近5亿活跃用户。新浪微博的用户数量已经达到1亿,并且每月增加1000万。脸书用户数量达到惊人的6亿。高盛还预计,到2011年底,腾讯的QQ用户将增长16%,达到7.5亿,新浪微博用户将达到1.8亿。

Renren.com早些时候还指出,浏览用户的数量明显低于注册用户的数量。“在2008年12月、2009年12月和2010年12月,我们每月登录1700万、2200万和2400万用户。2011年3月,我们每月登录3100万用户。”

不难看出人人公司上市后必须面对市场份额的保留和扩大,这显然与它未来选择的商业模式密切相关。人人网首席执行官陈一舟也坦率地说,“美国投资者更愿意看到故事下真正的商业模式是什么,你的核心竞争优势是什么,以及我如何判断这家公司在未来的发展中是否能够竞争。”

“中国的互联网竞争环境非常不同。中国的网民有不同的需求和文化差异。我认为这不是故事,而是在中国环境中保持领先的战略和实施。”

然而,陈一舟不同意“中国脸谱”的标签。在他看来,人人公司上市后有更多的财力和物力来投资其产品的建设和开发。“我认为我们可以在产品方面完全超越脸谱网,成为世界上最好的社交网站。这一雄心没有改变。”

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